【国君通讯宋嘉吉团队】电话会议纪要：解读最赚钱的投资标的——如何投资比特币

参加者

宋家吉、段先生、于先生

主持人

大家下午好，我是国泰君安通讯分析师宋家骥，今天下午的会议是关于比特币的。 大家都知道，从去年开始，我们对区块链的研究就比较深入，跟踪也比较密切。 从去年开始，我们经历了比特币的大牛市，比A股好太多了。 截止到昨天，比特币的价格已经达到了7500，也就是7500元一个比特币。

这段时间，市场对比特币的投资慢慢发生了变化。 过去，大家认为基于区块链的比特币只是一种炒作。 现在大家对区块链的技术理解越来越深入，越来越理性。 投资者逐渐认识到比特币的价值。 因此，这段时间比特币价格上涨，市场关注度也明显提升。

最近有很多投资者跟我聊起比特币，所以今天有幸邀请到两位比特币专家，他们都是来自目前国内最大的比特币交易所OKCoin。 一位是在比特币和区块链领域工作多年的段总，另一位是于总。

今天主要讨论两个问题：一是判断比特币未来走势； 二是讲解如何安全购买和保存比特币。 比特币作为一种去中心化的数字资产，一旦丢失是无法找回的，所以有的朋友买了之后才知道有冷钱包这种东西，那么如何保住比特币是大家关心的问题。

段先生

今天时间比较短，就说几个问题。

今天是个好时机。 2009年1月4日下午2点15分5分，中本聪挖出第一个区块，称为创始区块。 作为第一个矿工，他奖励了自己50个比特币。 现在比特币受到了巨大的关注和争议。 目前市值已超过1000亿元，日交易量超过30万次。

我简单说一下常见的误解：

1. 谈谈全球比特币行业的领导者和追随者现象

在区块链和比特币的应用方面，比如矿机、交易所、钱包等，中国暂时领先，交易频率也是中国领先。 但是，整个比特币行业的行业走向，整个行业的战略和方向，以及未来趋势的主导方面，包括法律政策、金融监管、金融创新，还是要看硅谷、华尔街的情况。 ，还有美国的华盛顿，因为有时间的来源。

无论是国内交易所龙头OKCoin，还是矿机龙头比特大陆，中国的比特币行业战略依然被动，这种趋势短期内难以改变。 包括我之前也和Cargill谈过。 他访问美国，2016Q3发现中国把区块链当成一个简单的概念。 美国已经有了清晰的产业阵营和技术阵营，也已经有了清晰的技术架构和产品战略。 所以，看看美国目前的情况，对中国未来的发展还是有一些帮助的。

正如《经济学人》此前报道的那样，有一个具有里程碑意义的时间，大约在 9 月 20 日左右，当美国联邦法院法官 Alison Nathan 受理 Anthony Mochio 洗钱案时，不可避免地要问比特币的法律定义。 当时，嫌疑人表示，根据佛罗里达州的法律，比特币不能算作数字资产。 但是这位法官定义了比特币。 比特币可以作为支付手段，购买商品和服务，或者使用银行账户直接购买比特币。 因此，它具有与货币相同的功能，作为交换媒介和支付手段。 正在使用。

这个例子并没有引起广泛关注，但我们必须注意到，世界上有两种法系：欧美法系和大陆法系。 ，后面会判断什么。 从他的案例来看，从长远来看，美国对比特币数字资产的定义已经明确，对后续行业的影响还是比较大的。 包括最近微软的excel也出现说比特币是美国的数字资产。

因此，整体来看，从监管导向来看，虽然在逐渐加强，但目前的定位越来越明确，就是数字资产或者货币。 在中国，比特币仍然被定位为一种数字资产或被认为是有价值的，不允许商家直接支付。 这可能是未来的一个趋势，政府和官方层面会进一步给出明确的定位。

2.每个人都对比特币有担忧。 传统资产需要中心化背书，或者说必须有合法机构发行的货币才能称为货币。

但是，实际上这是正确的废话。 因为我们在分析一个资产值不值得买，本质上最重要的是考虑信任，像经济学里的“信任机器”，比如我现在给大家介绍几种货币：比特币，印度卢比，货币委内瑞拉，朝鲜的货币，让你选，你会怎么选？

每个人的想法可能都是一样的。 后三者虽然有政府背书，但还是选择了全球信任度较好的比特币。

3.更多人关注安全，这与很多新闻报道有关。 我们经常看到黑客攻击或窃取比特币的报道，这很容易与比特币的不安全性联系在一起。

事实上，黑客接收比特币是一种个人行为。 安全不安全？ 黑客之所以接受它，说明比特币是安全的，因为它可以在流通中得到保护和促进。 之所以说不安全，是因为政府很难监管。 目前，这些细则也在不断完善中，加强监管是有利的。

4. 经常有关于比特币的争论。 存在认知偏差。 虚拟的东西是不可靠的。 像比特币这样的互联网需要有形的东西被认可才能有价值。

目前已经有一定的结论可以说明，比特币与实体并没有脱节。 比如电力产生的能量和电脑的算力，利用工作量证明机制，将电脑的算力转换成比特币进行存储。 在数据产业园，机房与实体经济相结合。

这是一种做法，但仔细想想，无论是虚拟经济、实体经济、线上经济，都必须依赖线下经济。 比如浙江的商人是不是一定要开大百货，商场线下一定要有实体店，然后就可以用线上网站开一个阿里巴巴。 一个纯粹的阿里巴巴网站有价值吗？ 还有网站域名，有时会被出售和交易，还有网络游戏。 他们的线下同行是什么？

所以从这个方面去想，过去的人和现在的人的生活状态是不一样的，他们的需求也是不一样的。 事实上，纯数字经济并不一定要锚定实体经济。

5、另外，关于通货膨胀和通货紧缩，或者说对冲，在开源的框架下，一个新的货币可以用比特币来对冲吗？

事实上，由于数字货币的28日效应，目前排名第一的比特币市值达到169亿美元，其他山寨币（BTC、莱特币等）的总市值达到8.5亿美元。 因此，如果进行推测，其他山寨币会更容易。 比特币现在是投机性的，但作为一种价值资产，它已经逐渐趋于稳定。 我们非常有信心比特币商家怎么赚钱，比特币正朝着标准数字资产锚的方向发展，技术也在不断演进，包括个案验证和扩展。

6、比特币到底是基金还是资产，目前仍有争议。

如果说一种资本或货币，那肯定是在日本、德国等国家，中国不承认它是资本。 如果是资产，可以很方便的兑换成货币，甚至可以用来购物，流动性和兑换性比较强。 我们更应该关注它是否有价值。 最后的结论，我更倾向于认为比特币短期存在波动风险，长期可以用于资产配置。

主持人：

谢谢段总，最后一句话很有意思，投资有风险，需谨慎。 我们也长期看好比特币，短期也有风险，毕竟涨了很多。

许多投资者关心如何购买比特币。 这是OKCoin运营的业务。 下面请余老师来介绍一下。

于先生

下面给大家介绍一下如何在OKCoin上购买比特币。

首先，要访问我们的网站，需要注册。 然后就是需要对身份证和银行卡进行认证，因为我们受一些银行的监管，需要对客户的资金来源进行认证。 然后就可以充值了，钱到账后，就可以在交易所买币了，账户里有比特币，以后可以交易。

也可以提现到钱包等地方，这涉及到比特币的保管。 现在有很多方法可以保存比特币，例如钱包软件，或者您可以使用在线钱包、保险箱，并在我们的网站上保存比特币。

不管怎么养，都要有安全感。 记住比特币钱包的密码，不要让别人知道。 密码被别人知道是非常危险的，比特币是可以转走的。 如果觉得自己保管麻烦，可以到网上钱包，比如货币银行，建一个保险箱，输入一个只有自己知道的密码，保险箱就很安全了。 OKCoin的技术保证比特币不会被他人转让。

主持人：

购买比特币后，如何转账到币行，转账步骤是什么？

于先生：

您可以在资金管理中看到您的提现，您可以提现，提现时需要设置提现地址，输入密码、验证码和交易密码后，我们会将比特币发送到您的钱包。

主持人：

还有一些投资人想用自己的冷钱包、电脑或者硬盘做存储，怎么办？

于先生：

这是最好的方法。 首先准备一台干净的电脑、硬盘、U盘等，在上面安装钱包。 需要转币时，先到钱包地址转币。 转账后，您将进入钱包内的Go。

消费时需要知道私钥密码。 私钥在计算机中加密，以确定向某个地址发送多少个硬币。 你得到的字符串是在网络环境中。

问答

1）虽然比特币的市值超过160亿美元，但很多币都处于蛰伏状态，分布在各个交易平台。 拆分交易会不会操纵价格？

段先生：比特币目前全球市值超过160亿美元，操控难度相对较大。 比如要经营，首先需要大量的资金，必须有人接单，而不是坐庄。 其次，比特币是全球流通的。 如果一个交易所的价格过高，将关闭差价。 即便如此，比特币的整体价值取决于全球信心，类似于股票，而不是操纵形式。 没有一家交易所在交易。 美国、欧洲、日本、中国都有交易所。 收回的是世界的整体信心。

2）如果只看比特币，它是一种螺旋式通缩货币，价格可能会上涨。 很多人囤货，导致流通的货币越来越少，出现单边上涨。 这个分析正确吗？

段先生：说到通货紧缩，这里有个假设是有问题的。 比特币的最终产量会减少，导致流通量减少，购买力下降，价格下降，最终会影响到产业，导致失业率上升，经济衰退。 实际上，它指的是整个国家流通的货币。 但是，比特币并不是某个国家的单一等价交易所，在多个国家往往与法定货币平行存在。 随着挖矿难度的增加，该区块的货币供应量会减少，但该国其他货币可以增加，整体货币供应量不会减少。

过去造成通货紧缩现象，货币难以拆分流通。 比特币的最小单位不是1，而是1/100000000。 比特币未来升值之后，流通量就不是币了，而是1/1,000或者1/10,000，所以同一个流通量的货币，因为可以拆分，流通量高，所以可以发挥很大的价值。

因此，紧缩只是一种相对的存在。 比如现在的印度和委内瑞拉，废除了大钞后，比特币的流通量增加了，因为有人会用千分之一的比特币来买。

3）如果抛开通货紧缩的概念，比特币的总产量预计是有限的，因此会有更多人囤货，导致价格单边上涨。 这个逻辑正确吗？

段先生：有几个因素。 市场上流通的越少，就越稀缺，就会出现单边上涨。 如果市场交易量减少，资产使用属性的价值就会下降。 这是两方的博弈，所以不会一直单边上涨，而是会趋于稳定。

4）比特币的实际交易量是多少？ 不同平台之间的交易量是多少？ 这决定了货币的流动性。

段先生：现在全球交易所是互通的。 把币放到公链上，方便去其他交易所。 目前，全球交易所之间的价差正在缩小，交易市场互通。

每日交易量取决于交易金额*频率，在各大交易所网站上可以看到。

5）投资者分析，比特币价格走势的驱动因素？

段总：价格的主要因素首先是整个网络的算力和计算投入量； 其次，它与实际波动有关。 变化，以及重大国际事件，印度和委内瑞拉废除了大纸币，需要替代货币来完成居民之间的交换比特币商家怎么赚钱，比特币的使用增加。 短期内，很难预测比特币的价格。

国泰君安通讯宋家吉团队

宋佳吉 13564652985 王生 18682255712 朱伟宇 17721018912 任和义 18510930314

陈薇 18512145981