美股下跌对美国经济影响大吗？

今天是12月24日平安夜，美股照常放假，对投资者来说也算是真正的平安夜了。 不过，如果对2018年的美股市场做一个总结，今年确实不是平安年，整体股市走势并不好，这也给2019年的美股市场蒙上了一层阴影。

美股下跌对美国经济有何影响？ 这个问题其实很关键，因为作为世界经济发展的第一引擎，美国的经济影响力遍及全球市场。 如果美国经济出现问题，可能会引起全球市场的剧烈动荡。

对于中国投资者来说，股票和经济变化实际上是不敏感的。 中国A股自2018年以来一直在下跌比特币与美股对美国的影响，整体趋势是一路下跌，但这并没有影响到中国GDP的平稳增长。 但如果你这样看待美股和美国经济的关系，你可能就大错特错了。

分析美股与美国经济的关系，首先要明确美国GDP的具体构成。 美国2018年GDP将超过20万亿美元，成为世界上第一个超过20年初的国家，经济总量占全球的24.17%。 但美国也是一个后工业化国家。 第三产业占其GDP的65%以上，金融和房地产也占整个GDP的20%，是最重要的经济支柱。 从这个数据我们可以看出，只要美国经济是建立在社会服务体系之上的，这个高度发达的服务体系主要是靠信用体系来维持的。 社会信用体系一旦出现波动，极易发生连锁反应，风险成倍扩大。 2008年金融危机的契机就是以美国房地美Freddie为突破口，导致美国股市大跌。 高度金融化的市场相互关联，一盛一失。 美国股市是这个金融市场的基本载体比特币与美股对美国的影响，其他金融产品都是依附于股市的衍生产品。 因此，金融业的影响力实际上已经超过了其占GDP的比重。

其次，要分清美股交易员的构成。 与中国A股交易者中散户占多数不同，美股交易者主要投资社保基金、医保基金和各类互惠基金。 这些投资者占股市资产的比重约为61.6%。 美国普通居民持有的存款和现金较少，不直接参与股市交易，但大量资金通过购买股票基金间接持有股票。 该部门居民资产占社会资金的大部分。 这种情况在中产阶级中更为普遍。 这种与股市间接挂钩的家庭资产组合，可以在牛市中获得较大的红利分配，同时持有的资金可以抵押给银行，帮助改善住房、大学学费等开支. 但一旦股市下跌、基金资产缩水、房贷面临逾期风险，将引发社会全面动荡。 2008年金融危机期间，中产阶级受害最深。 许多居民因无力偿还贷款而被银行收走，流落街头。

第三，要关注美股下跌对美国国债的影响。 截至2018年9月28日，美国国债总额为21.52万亿美元，已经超过美国GDP总量。 人们在研究股市与国债的关系时，大多关注国债收益率的上升会导致股市的大幅下跌。 事实上，反向理论也是如此。 股市暴跌，大量资金推高美国国债收益率。 高利率将进一步加重美国经济负担，拖累经济发展。

美股下跌似乎是美联储持续加息导致的，而美联储加息的原因是美国经济处于上升期。 这里的关系形成一个循环：因为美国经济走强，美联储加息，美联储加息导致美股下跌。 美国股市下跌导致经济放缓。 事实上，造成这种循环的最本质原因是因为金融资产在美国经济中的比重过大，资本市场的快速流动性导致了市场资源的疯狂逐利行为。

美国政府一直希望制造业回流美国，因为它希望实体经济的发展能够改善国内生产总值的构成。 但这条路非常艰难，未来能否成功还是个未知数。 一个国家的经济转型，有时需要外部力量的推动，而美股的下跌或许就是一个大突破的契机。

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